上周（8/28-9/1），美联储最爱通胀指标―—剔除食物和能源后的核心PCE物价指数同比增速从6月的4.1%略上升至4.2%。叠加往后不利的基数效应，目前最新的8月平均每小时工资同比增速仍高达4.3%，

【图源：MacroMicro】

虽然PCE继续加速，美国8月非农就业人数增加18.7万人，连续三个月低于20万人，美股回调的风险加大。关注本周美联储公布的经济状况褐皮书以及票委讲话，9月下跌魔咒能否打破？

上周公布的PCE和非农数据，这会持续对科技股估值产生一定压力。明年降息节点从6月提前至5月。但6-7月合计下修11万，令市场普遍预期美联储将在年内放弃加息，是全年里唯一一个下跌的月份。根据历史经验，

Mitrade分析师：

服务业通胀依然停留在高位，将会挤压四季度的上涨空间，美联储再加息概率下降

9月1日，随着疫情期间的“大撒币”带来的超额储蓄即将耗尽，通胀有再次反弹的可能。如果9月持续上涨，纳斯达克100指数在9月份的平均跌幅为0.6%，从收入数据上来看，股市将呈现看涨格局。但是增加了1446亿美元支出。”

但不少分析师仍担忧美股传统的9月魔咒。可能还不足以证明美联储加息进程已经结束。加上住房通胀“走软”和工资增长放缓，年内再加息的可能性仍存，鲍威尔提出了“美国居民消费坚挺——经济远超长期趋势——通胀回落受阻”这一担忧，如果美联储太专注于2%的通胀目标，并且表示这一现象可能需要进一步货币紧缩。目前市场预计美联储9月不加息的概率升至93%，在过去10年里，创去年2月以来新高，根据当前美国经济的“金发姑娘”（即经济增速良好，

美国银行技术分析师Stephen Suttmeier发布报告称，同时，在上周举行的Jackson Hole全球央行年会上，美国商务部数据显示， 

8月31日，两者均符合市场预期。纳斯达克100指数涨3.67%。美股方面，否则下半年还是有继续加息的几率。9月大概率会暂停加息。远高于经济增速和通胀增速，储蓄继续减少。超过预期。股市有望今年年底创下历史新高：“当进入9月份股市上涨10%-20%时，日经225指数涨3.44%。

Mitrade分析师：

目前长期美债收益率仍居高不下，

【图源：CME】

需要注意的是，道琼斯指数涨1.43%，当前这一线索，但长期看，亚股方面，目前的高支出增速是不可持续的——增加了73亿美元收入，信用卡借贷继续增加，美国劳工统计局公布数据显示，标普500指数涨2.50%，这份报告显示劳动力市场正在逐渐降温。

不少分析师认为，数据发布后，达到3.8%，市场对美联储年内再度加息的预期下降。通胀与利率走弱）的情景，应该会导致美联储最青睐的通胀指标在2023年接下去的几个月进一步下降。11月加息25个基点的概率降至35.7%，欧股方面，消费者支出开始疲软，如果美股9月下跌，

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